2 月 26 日，比特币价格跌至 83,500 美元，创下 2024 年 11 月以来的***格。根据 CoinGlass 的数据，三天内下跌 12,820 美元，导致超过 10 亿美元的杠杆多头仓位蒸发。分析师指出，对全球经济衰退的担忧日益加剧是这种看跌情绪的主要驱动因素。然而，衍生品市场的压力和企业盈利疲软也使比特币价格维持在 90,000 美元以下。
此次抛售与美国总统唐纳德·特朗普推动对加拿大和墨西哥进口产品征收关税的消息相吻合。这促使投资者转向长期美国国债以寻求安全。即使是黄金，通常被视为不确定时期值得信赖的价值储存手段，也在两天内下跌了 2.2%。它从 2 月 24 日创下的 2,956 美元的历史高点下跌，反映出更广泛的市场不安情绪。
与资金雄厚的大型科技公司不同，比特币不提供股息，也不提供在经济低迷时期获利的明确方式，例如以低价收购规模较小的竞争对手。因此，标准普尔 500 指数更多的是一种对冲工具，而不是高风险投资。FactSet 的约翰·巴特斯 (John Butters) 等分析师预计，第四季度的收益将同比增长 16.9%。
与此同时，批评者认为 Strategy（前身为 MicroStrategy）一手将比特币的价格推高至 10 万美元。然而，该公司能否继续筹集资金并不确定。Strategy 的股价在七天内下跌了 19.4%，表明投资者对其在三年内获得420 亿美元增资的计划持怀疑态度。这让人怀疑比特币在没有这种支持的情况下能否保持其价值。
为了让比特币回升至 95,000 美元，交易员们正在寻找积极的经济信号。人工智能巨头英伟达将于 2 月 26 日市场收盘后公布季度收益。许多交易员担心，由于全球关税冲突和美国对中国加工芯片的出口限制，该公司可能会陷入困境。对人工智能泡沫的担忧也降低了投资者的风险偏好，美国 5 年期国债收益率跌至 2024 年 12 月以来的**水平就证明了这一点。
固定收益资产需求旺盛，加上金价大幅上涨，往往预示着市场恐慌。这对比特币来说是个麻烦，尤其是根据 Farside Investors 的数据，仅 2 月 24 日，现货比特币 ETF 的流出量就超过 11 亿美元。恐慌性抛售浪潮损害了人们的信任，因为投资者预计大型机构将应对比特币的波动性，并将其视为潜在经济衰退的缓冲。
现货美国比特币 ETF 每日净流量，美元。资料来源：CoinGlass
2 月 28 日，价值 69 亿美元的比特币月度期权即将到期，这促使交易员预期价格会下跌。尽管看跌（卖出）期权的未平仓合约比看涨（买入）期权低 5.3 亿美元，但多头还是措手不及。例如，在 37 亿美元的看涨期权中，不到 6000 万美元的期权价格设定在 88,000 美元或以下。
这让空头有了一个明确的理由，在 UTC 时间上午 8:00 到期之前将比特币价格控制在 88,000 美元以下。由于看涨期权可能表现不佳且市场风险担忧加剧，多头缺乏扭转局面的火力。
期权到期后将比特币推回 95,000 美元似乎遥不可及，因为最可能的结果对多头不利，而且信心仍然有限。
