MicroStrategy首席执行官Michael Saylor如今无处不在，他登上了2024年1月30日发行的《福布斯》杂志封面。这位59岁的商业巨头面带笑容，以醒目的标题“比特币炼金术士”（The Bitcoin Alchemist）成为焦点。
仅仅五年时间，Michael Saylor便在比特币领域掀起了一场革命。自2020年起，他带领MicroStrategy累计购入471,107枚比特币，总价值约500亿美元，使公司成为全球最大的比特币持有机构之一，而他的个人净资产也飙升至94亿美元。
在迈阿密的豪华别墅Villa Vecchia中，Saylor于除夕夜举办了盛大的派对，邀请了500位精英宾客。据《福布斯》描述，当晚的场景充满未来感：橘色西装、紧身衣套装，以及印有比特币标志性“B”徽标的开胃小菜。
舞者们手持发光球体，在比特币标志性的橙色灯光下旋转起舞。室外，154英尺长的Usher游艇缓缓驶向迈阿密天际线，载着机构投资者、加密货币影响者和行业高管穿梭其中。然而，这场派对的核心并非新年庆祝，而是比特币首次突破100,000美元的历史性时刻。
BTC Inc.首席执行官兼《Bitcoin Magazine》出版商David Bailey戴着一顶印有“Satoshi Nakamoto”字样的帽子出席了活动。他曾是推动唐纳德·特朗普参加2023年7月比特币会议的关键人物，那次活动上，特朗普承诺将美国打造成“全球加密之都”。
但这一晚无疑是属于Michael Saylor的。整个派对更像是一场加冕仪式，为这位未被正式命名的“加密王者”献上荣耀。尽管萨尔瓦多总统Nayib Bukele在比特币领域同样声名显赫，但这篇文章的重点显然是Saylor。
Saylor身穿黑色西装外套、蓝色牛仔裤和带有比特币标志的T恤，在人群中轻松漫步。自拍请求和握手络绎不绝。在这里，比特币不仅仅是一种资产，更是一种信仰，而Saylor则是其无可争议的大祭司。
本世纪的卷土重来
Michael Saylor与金钱的关系一直复杂且戏剧化。1989年，他创立了MicroStrategy，一家专注于数据挖掘的麻省理工学院衍生公司。到2000年，公司市值一度高达130亿美元，但随后互联网泡沫破裂，MicroStrategy股价从每股313美元暴跌至不到1美元，Saylor的130亿美元净资产几乎一夜蒸发。
SEC指控他会计欺诈，这一事件成为他人生中最黑暗的时刻。“当人们因为相信你而损失钱财时，那是最糟糕的感觉。”他说。
在接下来的二十年里，MicroStrategy逐渐恢复元气，市值回升至约10亿美元。然而，真正的转折点出现在2020年。新冠疫情引发的全球货币宽松政策让Saylor开始重新审视美元的价值，他认为美元已沦为“垃圾”。他看到了比特币2100万枚供应上限的安全性，并决定全力以赴。
三年多来，MicroStrategy成为了仅次于中本聪的最大比特币持有者。随着SEC批准BlackRock等巨头的比特币ETF，比特币价格翻倍上涨，并在特朗普赢得大选后于2024年12月突破100,000美元大关。
这一价格飙升直接将MicroStrategy推入纳斯达克100指数。公司股价去年暴涨超过700%，Saylor的净资产从2024年初的19亿美元激增至2025年1月的94亿美元。尽管资产负债表上仅持有480亿美元的比特币，MicroStrategy的市值却达到了惊人的840亿美元。
Michael Saylor如何利用波动性成为华尔街之王
Saylor的策略堪称金融工程的杰作。他深知华尔街依赖波动性获利，而这正是传统投资者所畏惧的。2021年，他开始发行数十亿美元的可转换债券，允许投资者将债务转换为MicroStrategy股票。
随着比特币价格剧烈波动，MicroStrategy期权的隐含波动率飙升，吸引了大量交易者。“人们以为我疯了，”Saylor告诉《福布斯》，“但我们故意创造了这种波动性。”
自2021年以来，MicroStrategy已发行六批可转换票据，总计73亿美元，利率在0%至2.25%之间。安联和道富等机构纷纷抢购这些债券，其回报率超过250%，成为市场上表现最佳的债务工具之一。
即使是在2024年11月发行的30亿美元零息债券，短短几个月内也获得了89%的收益。自2020年以来，MicroStrategy股价涨幅高达2,666%，远超特斯拉和亚马逊等科技巨头。
今年1月，股东批准将授权股份增加至103亿股。Saylor的策略简单而高效：通过举债购买比特币，推高价格，再发行更多股票，如此循环往复。他还引入了一个新指标——比特币产量，用以衡量公司比特币持有量相对于完全稀释股票的增长。
2024年，MicroStrategy报告的比特币收益率为74.3%。这一信号虽然看似随意，却无法被华尔街忽视。如今，越来越多的机构投资者希望加入这场游戏。
Saylor的金融创新已成为其他公司的模板。目前已有90家上市公司（包括特斯拉和Block）在其国库中持有比特币。2025年3月，Bitwise将推出一个比特币标准ETF，跟踪拥有1,000枚以上比特币的35家公司。
MicroStrategy在这一领域占据主导地位。“规模就是一切，”Bitwise的Jeff Park表示，“MicroStrategy是交易比特币相关风险的最具流动性的来源。”
如果比特币崩溃会怎样？
当然，问题依然存在：如果比特币价格像2018年或2022年那样大幅下跌，会发生什么？根据Saylor的说法，除非比特币价格下跌超过80%并持续两年，否则MicroStrategy不会陷入困境。
Jeff Park指出：“实际上，MicroStrategy的资产负债表几乎没有债务压力。”由于债务无抵押，即使市场下行，公司也不会被迫清算比特币资产。
Saylor对此并不担忧。他认为，特朗普政府的回归以及美国国家债务的持续攀升将进一步削弱美元的吸引力。“现金是垃圾，”他坚持自己的观点。特朗普的财政政策可能损害美元，这只会增强比特币的长期价值。
Saylor感慨道：“我职业生涯的讽刺之处在于，我曾发明过20种东西，试图让它们成功，却未能改变世界。而中本聪只创造了一件事，将其交给世界后便消失了。如今，我们只是在延续他的火炬。这让我比以往任何时候都更加谦卑。”
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