Bitwise首席投资官（CIO）Matt Hougan表示，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）最近签署的加密货币行政命令可能会对市场产生深远影响，甚至可能打破过去十年来比特币所呈现的典型四年周期。
“上周，特朗普总统发布了一项行政命令，这对加密领域来说总体上是看涨的信号。这让我感到好奇，”Hougan在1月29日发布的研究报告中指出，该行政命令可能为加密货币市场带来潜在的积极影响。
Bitwise CIO警告加密货币市场的“过度杠杆化”风险
Hougan警告称，他已经在加密货币市场中观察到一些“早期迹象”，例如许多公司通过债务融资来筹集资金购买比特币。他在报告中补充道，虽然这种方法本身并无不妥，但它确实将杠杆引入了市场。
Hougan认为，尽管市场中的杠杆增加表明四年的周期正在接近尾声，但特朗普于1月23日签署的行政命令——将数字资产列为“国家优先事项”——可能会改变市场的传统趋势。
主流采用：加密世界的新时代
Hougan指出，特朗普最近在椭圆形办公室签署的这项行政命令可能是推动“加密货币全面主流化”的一个转折点。
与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也发生了政策变化。此前，该机构采取执法方式监管新兴的数字资产行业，但随着反加密立场的主席加里·盖斯勒（Gary Gensler）于1月20日辞职，SEC迎来了一系列利好加密市场的发展。
自Gensler辞职以来，SEC废除了备受争议的《员工会计公告121》（SAB 121），这一会计准则曾限制银行持有加密货币。根据该规定，持有加密货币的公司必须将这些资产列为负债。
最近的废除消除了进入加密货币市场的主要障碍，预计将推动数万亿美元的资金流入市场。
比特币周期受到威胁？
多年来，加密货币市场经历了多次重大调整，分别在2014年、2018年和2022年出现过著名的熊市。这些熊市通常伴随着行业巨头的崩溃，例如Mt. Gox、三箭资本（Three Arrows Capital）、FTX和BlockFi。然而，就像发条一样，每次崩盘之后都会迎来牛市，推动加密货币价格创下历史新高（ATH），而比特币（BTC）则始终引领市场反弹并刷新价格峰值。
Hougan在报告中警告称，如果市场的周期性模式继续下去，下一次回调可能会在2026年左右发生。然而，他认为，随着机构参与度的增加以及监管透明度的提高，未来回调的幅度可能会远小于以往的市场下跌。他表示：“我预计会有波动，但我并不确定2026年会像以前那样对加密货币不利。”
Bitwise CIO维持2025年底比特币20万美元的价格目标
尽管如此，Hougan对比特币的长期前景仍持乐观态度，并维持其2025年底比特币价格达到20万美元的目标，无论美国是否建立战略比特币储备。
尽管特朗普的加密政策可能不会立即显现效果，但白宫任命的加密货币和人工智能沙皇大卫·萨克斯（David Sacks）——同时也是PayPal前首席运营官（COO）——预示着美国即将迎来更清晰的监管环境。同时，华尔街最大的金融机构需要时间调整策略，逐步接受加密货币作为主流资产类别。
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