我们先看美联储的政策发展。
美联储从今年开始的政策转向有一个根本目的,就是把通胀拉回2%,采取的措施就是加息和缩表。加息和缩表显然对美国经济的各方面是有直接影响的,通俗地说就是会让大家过紧日子。
然而在习惯了大水漫灌的环境下做这个事是有相当风险的,这个过程可能会导致市场剧烈的波动,甚至导致灾难性事件的发生(比如股市崩盘、经济衰退等)。公众号关注:博森科技小蝶。
但美联储依旧计划这么做,原因有两个:一是如此高的通胀如果不解决,会引发社会动荡;二是美联储认为美国经济是健康的,有足够的增长动力对冲这种负面效果。
那么以当下的情况看,通胀的问题如果不采取这些措施能够自然而然地恢复吗?我们看看世界局势就知道不容乐观。
经常有人预言通胀已经见顶了,如果果真如此,我认为那要么是暂时的,要么是经济衰退的标志。以现在这种情况,不可能一边经济平稳发展,另一边不采取任何措施通胀还能自然回落。
在这种情况下,美联储在做这个事的过程就必然小心谨慎、尽量精准地把控,一方面让通胀逐步回到设定的目标,另一方面将风险控制到最低,稳住经济并且尽量不引发另外的危机。
分析到这里,再判断美联储动作后市场接下来的反应,就不需要什么深奥的道理了,我们能大体猜到这个过程中可能发生的几种情形:
第一种:一切进展顺利,没有大风大浪,经济继续平稳发展,通胀逐步回落。这作用到股市,反映出的效果就是,尽管资金面紧张,但信心逐步恢复,股市保持平稳,或继续微微下跌但跌幅恐怕不会太深了,甚至在乐观的状况下,股市还会逐步向好,不过由于大环境不乐观这种向好也是有相当限度的。
第二种:这个过程充满跌宕起伏,要么动作过猛引发市场恐慌情绪,这时美联储会出面安抚情绪,待市场信心逐步回复,再继续行动,要么力度不够,通胀抬头,美联储再度加码。这作用到股市,就是股市大幅波动,但信心就在这样波动的过程中消耗殆尽,最终股市逐步下行。
第三种:这个过程进行到一半,实在进行不下去了,美联储左右为难,继续加息或缩表会立刻引爆风险,停止加息或缩表则通胀抬头。但幸运的是这时虽然通胀没有回到2%,但也远低于8%,处于中间某个让人闹心但又勉强能接受的位置(比如4%或5%)。于是在这种尴尬处境下,美联储权衡利弊,找个借口停止加息和缩表,一切到此为止。于是以美国为首,全世界正式进入一个通胀时代,大家与通胀共存。在这种情况下,股市会进入一种长期徘徊、僵而不死的状况,高高不到哪里,低也低不到哪里。
第四种:美联储一招不慎,引发灾难性后果,美股崩盘。
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