根据CNBC 2025年第一季度CFO委员会调查的最新数据，华尔街正在为美国经济在年底之前可能陷入衰退做好准备。
这项调查涵盖了3月10日至3月21日期间来自美国各行业的20位首席财务官的意见，结果显示其中60%的受访者认为经济将在下半年出现萎缩。另有15%的人预计经济衰退将在2026年到来。市场信心低迷，情绪更为悲观。
尽管本周初股市出现了短暂反弹，但这一乐观信号很快被警告声淹没。唐纳德·特朗普（Donald Trump）经济团队的公开评论试图缓解市场对关税政策的担忧，但企业领导者并未因此感到安心。
到周二早盘，股市仍维持一定动能，但公司高管们并未被表面现象所迷惑。董事会中的讨论基调变得黯淡，高管们不再争论经济衰退是否会到来，而是开始讨论它何时发生。
首席财务官表示，特朗普第二任期正削弱商业信心
同一项调查显示，白宫的政策方向正在进一步恶化局势。几乎所有受访者都认为，特朗普政府的政策不可预测且令人困惑。
虽然有人承认特朗普正在兑现其竞选承诺，但他们认为其实现方式已成为一种负担。一位匿名的首席财务官直言：“当前政府的方向太混乱了，无法有效应对。”
CNBC民意调查捕捉到了高管们的普遍情绪，他们用“极端”、“破坏性”、“侵略性”和“狂野之旅”等词语描述现状。然而，诸如“稳定”、“清晰”或“专注”之类的词汇却完全缺席。
三个月前，在2024年第四季度的调查中，仅有7%的首席财务官预测2025年会出现经济衰退。当时的主要关注点是美联储对抗通胀的努力。
然而，随着特朗普的贸易策略成为焦点，首席财务官们改变了立场。贸易政策已成为高管们最关心的问题，30%的受访者将其视为最大的外部业务风险，其次是通胀（25%）和消费者需求减弱（20%）。
消费者信心数据也在加剧焦虑。最近一项关于美国人对收入、就业和整体经济健康状况看法的调查显示，该指数已降至12年来的最低水平。
高管们表示，华盛顿的消费者情绪、价格压力和政策不确定性正将整个国家推向低迷。
这不仅是董事会内部的闲谈。华尔街各地的金融机构已经开始发布新的“衰退预警”指标。一些分析师甚至表示，经济衰退的可能性接近50%。
关税问题引发对通胀和收益率的担忧
首席财务官们最担心的通胀因素是关税。90%的受访者认为，关税将导致所谓的“新兴通胀”。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）近期表示，关税带来的通胀可能是“暂时的”，但大多数高管并不认同。半数受访者认为，美国要到2026年下半年甚至2027年下半年才能实现美联储设定的2%通胀目标。
债券收益率的情况同样不容乐观。调查显示，65%的首席财务官认为，到2025年底，10年期国债收益率将维持在4%至5%之间。其中一半人预计收益率将在4%至4.5%之间徘徊，与当前水平相当。如果这一预测成真，借贷成本将保持高位，信贷条件趋紧，从而加剧经济衰退的可能性。
更糟糕的是，当被问及未来六个月内哪个股票市场领域表现最佳时，最常见的答案竟然是“不知道”。这是CNBC开展此项调查以来，首次没有技术、医疗保健或能源等传统领涨行业入选。
不确定性如此之深，以至于首席财务官们甚至不愿做出猜测。
资本支出计划也在缩减。与上一季度相比，仅10%的首席财务官表示他们的公司将增加今年的资本支出。
尽管有45%的人预计支出将保持平稳，但仍有35%的人计划增加预算，而20%的人决定削减开支。增长策略正在放缓，企业变得更加谨慎。
股票市场的预期也趋于悲观。90%的首席财务官预计道琼斯工业平均指数将在达到50,000点之前重新测试40,000点。该指数已经显示出不稳定的迹象，高管们预计未来几个月将面临更多损失。
多数首席财务官预计经济将出现温和衰退，但对领导力缺乏信心
尽管情绪低落，但预计的衰退严重程度可能并非灾难性。90%的首席财务官认为，经济衰退将是轻微（40%）或中度（50%）。然而，即使是轻微的衰退，对加密货币投资者而言也可能意味着波动性的大幅增加。
更令人不安的是政策的高度不确定性。95%的受访首席财务官承认，政策的不可预测性直接影响了他们管理公司的方式。从招聘到投资再到扩张，如今大多数决策都需通过华盛顿政策不稳定性的滤镜。
当CNBC询问首席财务官对美国经济整体状况的看法时，这种情绪再次显现。75%的受访者表示，他们对美国目前的经济状况“有些悲观”。
尽管如此，仍有75%的受访者对其所在行业保持乐观。他们认为自己的部门可能会继续前行，但对更大的经济前景失去了信心。
一些高管试图保持希望。一位首席财务官表示：“我觉得本届政府正在试探他们在任何事情发生之前的极限。在最初的100天之后，我希望情况会有所缓和。”然而，其他人的乐观程度明显较低，另一位受访者简单地回应：“完全混乱，没有任何明确的战略。”
这项调查并未提供明确的答案，但它确实传递了一个强烈的信息——企业领导者与市场脱节。他们正观察着特朗普第二任期团队实时制定的贸易决策，而大多数人已经在为低迷做准备。没有人押注快速复苏，也没有人在谈论增长。
根据CNBC的说法，美国各地的首席财务官不再对警告信号反应迟钝。他们认为损害已经在进行中。
加密大都会学院：即将推出 - 一种全新的方式，通过DeFi在2025年赚取被动收入。了解更多
