根据CNBC 2025年第一季度CFO委员会调查的最新数据，华尔街正为美国在年内可能面临的经济衰退做准备。
此次调查涵盖了3月10日至3月21日期间来自美国各行业的20位首席财务官的反馈，结果显示60%的受访者认为经济将在下半年陷入萎缩。另有15%的人预计经济衰退将在2026年到来。信心低迷，情绪更加悲观。
尽管本周股市一度出现短暂反弹，但唐纳德·特朗普（Donald Trump）经济团队关于关税政策的宽松表态并未改变公司领导者的谨慎态度。董事会中的基调愈发黯淡，高管们不再讨论经济衰退是否会来，而是转向预测其具体时间点。
首席财务官：特朗普第二任期削弱商业信心
接受调查的首席财务官们表示，白宫的政策方向正在加剧不确定性。几乎所有受访者均认为，特朗普政府的政策缺乏可预测性且令人困惑。
虽然部分人承认特朗普正在兑现竞选承诺，但他们对其执行方式提出批评。一位匿名首席财务官直言，当前政府的方向“过于混乱，难以有效应对”。CNBC调查显示，多名高管用“极端”、“破坏性”、“侵略性”和“狂野的旅程”来形容当前的经济环境，而“稳定”、“清晰”或“专注”等词完全未被提及。
三个月前的第四季度调查中，仅有7%的首席财务官预测2025年将出现经济衰退，当时的关注焦点更多集中在美联储对抗通胀的努力上。然而，随着特朗普的贸易策略成为核心议题，首席财务官们的看法发生了显著变化。如今，贸易政策已成为高管们最担忧的外部风险，占比达30%，其次是通胀（25%）和消费者需求疲软（20%）。
最新的消费者信心数据显示，美国人对收入、就业和整体经济健康的感受已降至12年来的最低水平。高管们指出，华盛顿的政策、价格压力以及不确定性正将国家推向经济低迷。
这不仅仅是董事会的闲谈。华尔街各大金融机构已经开始发布新的“衰退预警”指标。一些分析师甚至预测，经济衰退的可能性接近50%。
关税问题引发通胀和收益率担忧
首席财务官们一致认为，关税是导致通胀的主要因素。90%的受访者表示，关税将引发所谓的“新兴通胀”。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）近期声称，关税的影响可能是“暂时的”，但大多数高管并不认同。一半的受访者认为，美国要到2026年下半年甚至2027年下半年才能实现美联储2%的通胀目标。
与此同时，收益率问题也令人担忧。65%的首席财务官认为，2025年底的债券收益率将在4%至5%之间，其中一半预计收益率将维持在4%至4.5%的区间。如果这一预测成真，借贷成本将保持高位，信贷条件趋紧，从而进一步加剧经济衰退的风险。
更糟糕的是，当被问及未来六个月内哪个股票市场领域表现最佳时，最常见的回答竟然是“不知道”。这是CNBC开展此项调查以来首次出现这种情况，充分说明了当前市场的不确定性。
企业支出计划也在缩减。与上一季度相比，仅10%的首席财务官表示其公司将增加今年的资本支出。45%的人预计支出将保持平稳，35%的人计划增加预算，而20%的人决定削减开支。增长策略正在放缓，企业普遍趋于保守。
对股票市场的预期同样不容乐观。90%的首席财务官认为，道琼斯工业平均指数将在达到50,000点之前重新测试40,000点。该指数已显示出不稳定的迹象，高管们预计未来几个月市场将进一步下跌。
多数首席财务官预计经济衰退温和，但对领导力信心不足
尽管情绪低落，但预计的经济衰退严重程度可能并非灾难性。90%的首席财务官认为衰退将是轻度（40%）或中度（50%）。然而，即使是轻微的衰退，仍会对市场造成冲击，尤其是对加密货币投资者而言，经济恐慌往往推动波动性上升。
更令人不安的是政策的不可预测性。95%的受访首席财务官承认，政策的不确定性直接影响了他们经营企业的方式。从招聘到投资再到扩张，大多数决策都受到华盛顿不稳定政策的影响。
当CNBC询问首席财务官对美国经济总体状况的看法时，75%的人表示他们“有些悲观”。尽管有75%的受访者对自身行业仍持乐观态度，但他们对整体经济前景失去了信心。
一些高管试图保持希望。一位首席财务官表示：“我认为当前政府正在试探极限，看看在采取行动前能走多远。在最初的100天后，我希望情况会有所改善。”然而，另一些人的看法更为悲观，有人直言：“完全混乱，没有明确的战略目标。”
此次调查未能提供明确的答案，但它揭示了一个关键事实：企业领导者与市场步调不一致。他们正在观察特朗普第二任期内的贸易决策，并已开始为经济低迷做准备。没有人押注快速复苏，也没有人在谈论增长。
CNBC总结称，美国各地的首席财务官不再仅仅对警告信号做出反应，他们认为损害已经发生。
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