近期，比特币的价格波动引发了市场对比特币是否进入熊市的广泛讨论。著名分析师阿里·马丁内斯（Ali Martinez）通过多项技术指标和链上数据分析，深入探讨了比特币当前的趋势。
关键指标显示看跌势头加剧
马丁内斯首先指出，交换流动脉冲这一指标显示比特币当前正处于“修正阶段”。该指标追踪现货与衍生品交易所之间的比特币流动情况，而修正阶段通常表现为在强烈上涨后出现价格回调或横盘整理。
自今年1月下旬唐纳德·特朗普（Donald Trump）就职典礼期间比特币达到109,000美元的高点以来，其价格已下跌了23%。
此外，MVRV（市场价值与已实现价值）比率转为负值，这通常是市场弱势的信号。同时，市场周期指标也表明，比特币可能正处于熊市的初期阶段，与历史上的低迷时期表现一致。
进一步支持这一观点的是大型投资者的活动数据。链上数据显示，矿工近期出售了价值超过2700万美元的比特币，这往往是市场趋于谨慎的表现。与此同时，鲸鱼账户（持有大量比特币的地址）清算超过2.6亿美元，进一步增加了市场的抛售压力。
资本流入的急剧下降也为市场敲响了警钟。新投资流入比特币的资金从2024年12月的1350亿美元降至2025年3月18日的40亿美元，显示出市场需求疲软，缺乏新的购买力。
比特币能否守住关键支撑位？
尽管存在诸多看跌信号，马丁内斯仍指出了几个可能帮助比特币企稳的关键支撑位。他强调，66,000美元至69,000美元的区间是买家可能介入的重要区域。根据Intotheblock的图表数据，有750,000名投资者在69,000美元附近购入了313,000枚比特币。
此外，玻璃诺德UTXO已实现价格分布图显示，在69,354美元附近存在强劲支撑，这进一步强化了比特币可能在此区间找到底部的观点。马丁内斯还提到，相对于其200日简单移动平均线（SMA），Mayer倍数和比特币持仓数据均表明66,000美元是另一个关键支撑位。
然而，马丁内斯并未完全排除看涨的可能性。他指出，全球流动性水平上升往往有助于比特币的复苏，并将4月视为潜在的转折点。如果比特币能够重新站上93,700美元的支撑位，则可能开启新一轮上升趋势，目标价位指向111,000美元。
尽管市场情绪偏向悲观，但美联储利率决议公布后，比特币一度反弹4%，触及10日高点85,900美元，显示出市场对稳定利率的积极反应。
