比特币（BTC）对芝加哥商品交易所（CME）的开放兴趣在期货交易历史上经历了最大幅度的下降。过去三个月中，市场上的开放兴趣减少了约100亿美元。
过去90天内，CME的开放兴趣持续减少，创下历史记录。现金结算期货的主流交易商在2024年12月15日左右达到流动性高峰，当时BTC价格突破109,000美元，创下历史新高。
然而，自那时起，除了1月份短暂的峰值外，期货市场一直处于放松状态。过去几个月中，机构投资者逐步削减头寸，反映出BTC从历史高点的整体回落趋势。随着BTC攀升至前所未有的高度，市场正面临未知领域，开放兴趣也达到峰值。
BTC开放兴趣在加密交易所也出现大幅下降，与CME趋势一致。| 来源：
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从月度数据来看，下降速度较为缓慢。每周交易数据显示了交易者的短期回报。CME指标可能表明BTC交易情绪正在发生潜在转变，并可能出现局部底部。
根据相关数据，过去三个月BTC面临较大的抛售压力，但短期内可能会缓解下行压力。CME去杠杆化趋势与加密交易所中期货头寸的整体放松相吻合。
BTC可能进入横盘整理阶段
开放兴趣下降的原因之一是BTC缺乏明确的方向性。市场预计未来几个月可能进入横盘整理阶段。
近期市场参与者平仓的主要原因是BTC试图重新站上84,000美元关口。经过几天的下行压力后，该价格区间被认为是潜在的支撑水平。目前，BTC价格为85,648.21美元，在短暂下跌后恢复到这一区间。最近的价格反弹清算了大量空头头寸。
BTCUSDT 1小时价格图。来源/交易视图
尽管如此，BTC价格仍较其历史高点低约30%，这在历史上属于相对较小的回调。然而，主流和加密期货市场可能需要一段时间才能恢复流动性。
加密市场的活动已转向以现金或稳定币结算的衍生品市场。当前，杠杆交易集中在更窄的价格区间内，挑战着数千美元范围内的价格波动。
加密市场情绪显示局部低点信号
根据相关数据，尽管市场价格处于较高水平，但比特币情绪仍接近历史最低点。极度看跌的情绪要么预示进一步的价格下跌，要么暗示意外的上涨可能性。
当前市场周期与2023年末的价格走势相似，当时市场情绪极度悲观。然而，即使在情绪低迷的情况下，BTC仍可能表现出色并对利好消息作出反应。根据彩虹图，BTC目前处于“买入”区域，并可能进入新一轮积累期。现货市场上，鲸鱼地址继续增持，而散户则选择抛售以避免损失。
尽管近期杠杆头寸有所下降，BTC牛市的基本面依然稳固。Alphractal创始人兼首席执行官Joao Wedson认为，即使BTC跌至64,000美元低点，持续盈利的可能性仍然存在。
Wedson指出，BTC具有较强韧性，但仍可能经历“迷你熊市”，这将继续对杠杆交易者造成损失。
Wedson的预期与整体看跌情绪一致，表明BTC的熊市可能已经接近尾声。然而，不确定性依然存在，增加了市场波动性和风险规避策略的需求。当前市场可能发出虚假信号和短暂的价格下跌，但这些未必会演变为真正的熊市。
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