尽管加密货币市场近期有所复苏，但去中心化金融（DeFi）资产和锁定价值仍然显示出疲软迹象。 DeFi主导地位（衡量DeFi代币表现的指标）已跌至自2021年牛市之前未见的水平。
DeFi代币的表现持续低迷，其主导地位自2021年初以来降至最低水平。在2021年DEX和借贷项目繁荣之前，DeFi主导地位曾降至3%。而在当前市场周期中，DeFi主导地位最高仅达到3.71%，远低于2021年牛市期间约5.9%的峰值。尽管DeFi在2024年得到了更广泛的应用，但这并未直接反映在其代币价格上。
DeFi主导地位降至3%左右，这是自2021年牛市之前未曾见过的水平。 |来源：
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即便是Uniswap（UNI）和Aave（AAVE）等顶级代币也未能实现预期的反弹。当前较低的主导地位可能被视为买入机会，但市场依然停滞不前，数月的横盘交易后仍未出现复苏迹象。
由于比特币（BTC）占据了大部分流动性，DeFi代币的低迷表现反映了所有替代币的整体疲软。DeFi代币并未因其广泛的实用性或安全性而被采用，该领域依赖于稳定的BTC和以太坊（ETH）抵押品。
DeFi中的总锁定价值（TVL）也降至900亿美元，这是自2021年以来未曾见过的水平。交易者注意到TVL下降，显示出整体看跌趋势。借贷领域的锁定价值也急剧下滑，从最近的510亿美元高峰降至390亿美元。
尽管交易者在预期反弹方面仍保持谨慎，但DeFi代币的交易量依然较低。对替代币的兴趣处于历史低点，DeFi也不例外。即使是像AAVE这样的行业领导者也表现疲软，目前交易价格约为176.90美元。根据近期借贷增长情况，市场曾预期AAVE价格将升至400美元或更高。
该领域主要受到以太坊（ETH）价格下跌的影响，导致抵押品价值缩水。DeFi被视为牛市的代理，表现出对持续增值的信心。大多数协议依靠牛市来实现所需的收益率或重组其借贷和利率。
DeFi应对市场放缓
DeFi在多个市场周期中做出了反应，并在2022-2023年牛市后有所恢复。然而，TVL从未回到2021年的峰值。大多数流动性流入了AAVE和SKY协议，并在Solana等其他网络上采用了类似应用。DeFi是利用替代币价值的一种工具，有时也被接受为抵押品。
尽管贷款和收益耕作依然存在风险，但这些活动已被用于从持有稳定币的人手中提取价值和收益。尽管稳定币供应量创下2270亿美元的新纪录，但DeFi仍显示出放缓的迹象。合成资产也因应熊市状况而减少了活动。
当前DeFi代币市场的叙事多种多样。与借贷资产相比，去中心化交易所（DEX）代币的表现有所不同。总体而言，行业估值降至885亿美元，24小时交易量超过60亿美元。
熊市情绪和ETH的疲软对借贷领域影响最大。尽管收益率很高，但支持流动性的风险依然存在。最近，超流动性市场上的流动性提供者在清算大额ETH空头头寸后损失了400万美元。
一些代币因其效用或增长潜力脱颖而出。现实世界资产（RWA）也被纳入DeFi的一部分，来自Ondo Finance（ONDO）和Mantra（OM）的增长引人注目。近期，Ethena（ENA）宣布将为传统金融专用结算提供L1服务。
该领域还增加了新连接的超流动性（HYPE）活动和流动性。在市场动荡时期，分散式永久期货市场被广泛使用，鲸鱼占据了高达40倍杠杆的高风险头寸。
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