2025年第一季度（Q1），加密资产市场未能延续2024年底的增长态势，总市值从最高点的3.8万亿美元回落至约2.7万亿美元，回到2024年第一季度的水平。尽管比特币（BTC）在1月20日创下历史新高（ATH）10.9万美元，但季度末价格收于8.2万美元。
然而，在交易额方面，全球十大交易所的Q1总交易额为21.69万亿美元，较去年同期增长16.84%，但环比下降12.29%。Binance以8.41万亿美元的总交易额继续保持领先，OKX和Bitget分别以3.06万亿美元和3.01万亿美元紧随其后。
进入Q2，特朗普政府的关税政策先落地又暂缓，为全球股市及加密资产市场带来剧烈波动。流动性风险成为交易平台面临的重大挑战，而头部平台展现出更强的抗风险能力。其中，Binance在一季度获得阿布扎比国资机构MGX 20亿美元的股权融资，并通过Web3产品Alpha升级、上币机制调整等内部改革，为未来市场变化做好了铺垫。
市场开局不稳的Q2充满不确定性，这将直接考验身处行业顶端的交易平台能否保持长期韧性。
Q1交易量同比萎缩 衍生品交易规模扩大
随着比特币价格登顶后回落，2025年第一季度加密资产交易量出现萎缩迹象。全球十大交易所在Q1创造了21.69万亿美元的交易额，较2024年Q3的24.73万亿美元下滑12.29%，但较去年同期的18.25万亿美元增长了16.84%。
TOP10交易所的现货和衍生品交易量均较上一季度下滑，分别为4.94万亿美元和16.75万亿美元，降幅分别为14.97%和11.52%。其中，Q1加密资产衍生品市场的总交易量是现货的3.39倍，规模较上一季度的3.26倍有所扩大。头部平台Binance、OKX、Bybit和Bitget占据了超过80%的衍生品交易量。
在整体交易量下滑的背景下，Binance仍以8.41万亿美元的总交易额占据榜首，在现货和衍生品市场均占据最大份额，分别为41.06%和38.08%，整体市占率达到38.8%。
2025年Q1 Binance交易量占据主导地位
相较Q1的现货市场，衍生品仍是多数交易平台的核心收入来源，交易规模进一步扩大，是现货市场的3.39倍。尽管头部平台占据主要份额，但竞争正在加剧，尤其是在现货市场萎缩的背景下，下游平台可能开始争夺市场份额。
在衍生品市场中，Crypto.com处于不利地位，现货交易量占比（11.46%）显著高于衍生品（3.87%）。Coinbase的国际站衍生品交易业务仍然较弱（4.8%），但较上一季度的2.72%已有显著增长。
对比2024年Q4，Binance现货市场份额小幅下降，但仍保持绝对优势（占比超40%）；Crypto.com现货占比下滑明显，Gate.io是少数份额上升的平台。
Q1季度，比特币现货市场在占有量和交易量方面均占据主导地位，各交易平台的数据也反映了这一点。
根据CryptoQuant数据显示，Binance的比特币和山寨币交易量均处于明显的头部地位。由于整个加密行业的现货交易量均出现下降，Binance在每日比特币现货交易总量中的份额从33%增加到49%，而从2月3日至第一季度末，山寨币的日均现货交易量份额从38%增加到44%。这也意味着其他交易所的交易量下降速度比Binance更快。
在衍生品市场中，头部四家平台Binance、OKX、Bybit和Bitget的总占比从87.06%降至83.13%，中小所份额略有回升。Binance衍生品份额下降最多，但市场份额仍保持第一，Bybit和Bitget紧随其后，竞争正在加剧。
Binance的交易量市场份额下滑但仍保持第一
尽管Binance的整体市场份额较2024年下滑了1.38%，但仍保持绝对领先。其他头部平台未能从中显著受益，相较竞争蚕食，更明显的信号是加密资产市场整体收缩，行业进入调整期。
对外融资对内升级 Binance为增长蓄能
4月初，特朗普的新关税政策重创加密资产市场，为刚刚开始的二季度蒙上阴霾，考验市场和行业韧性的时刻已然到来。而在一季度，加密资产交易所行业中动作最多的当属Binance，几件大事为其面对后市不确定性增加了重磅筹码。
最受关注的莫过于Binance获得了首笔机构融资。
3月12日，阿联酋阿布扎比政府支持成立的技术投资公司MGX（Mubadala G42 X）宣布向全球最大的加密资产交易所Binance投资20亿美元，并获得少数股权。这是MGX对「加密货币公司的最大单笔投资」。
市场推测，Binance的估值因此提升至200-400亿美元，这笔注资将直接强化其资产负债表，使其成为全球现金储备最雄厚的加密交易所。然而，日交易额近千亿美元的Binance，达成这笔交易并非单纯出于财务需求——MGX深厚的政府背景使这笔机构投资更具战略意义。
洞察MGX背后，是阿布扎比**财富基金穆巴达拉（Mubadala）和人工智能巨头G42集团的组合。如果「G42」代表技术核心，「Mubadala」则象征财富与权力，这个「M」是全球十大**财富基金之一，管理资产超3000亿美元，其CEO Khaldoon Al Mubarak也是MGX的副主席，直接向阿布扎比皇室汇报，并参与制定国家产业转型计划。
阿联酋「国资」站台，**基金背书，已经在迪拜拿到虚拟资产服务提供商（VASP）牌照的Binance将再增合规筹码，也将一定程度上影响世界对加密资产行业的观念转变。
此外，Binance将借助中东跳板突破资本局限。中东家族办公室管理着全球约1.8万亿美元资产，如果Binance被纳入白名单，预计将在未来12个月带来超500亿美元的增量资金。
长期来看，Binance与MGX的合作或为行业打开新路径——成为连接石油资本与加密世界的「数字中央银行」，重新定义全球金融权力结构。此役之后，Binance将从一家加密资产交易所升维至新金融基础建设机构，为其升级转型带来新的契机。
除了外部融资，Binance在今年开年后的一系列内部改革显然也在为未来的升级和市场变化做准备。
3月18日，Binance Alpha 2.0上线，将其Web3钱包的交易功能直接整合进平台主站。这是一项重大升级，Alpha 2.0简化了早期代币交易的入口，允许用户无需额外设置即可直接在Binance主站购买链上新出现的代币，使用户能够更方便地发掘早期项目的机会。
在安全层面，Alpha 2.0还推出了「MEV保护」，这是一项增强交易安全性并为交易者提供更好定价的特色功能，有助于降低与市场操纵和抢先交易相关的风险，以提供更安全、更高效的交易条件。
Binance Alpha 2.0上线当日，Binance钱包的链上交易量达到9055万美元，占Web3钱包市场交易量的54%，是Binance Q1日均现货交易量的0.2%，按现货交易市场计算，已经是排名第70名的CEX Deribit现货交易量的两倍多。
这意味着，Alpha 2.0将成为Binance现货交易市场的补充。当市场下行、交易量整体萎靡时，链上Web3市场的早期项目仍可能因低市值、高流通性吸引用户，一些交易活跃、质量达标的优质项目也有机会登录Binance主站，持续增加用户在该平台的活跃度。
除了产品，第一季度里，Binance还在治理层面进行了改革，将「用户投票」纳入资产上下架规则中，以增强用户在新币上市、老币退市中的话语权。这也是自年初以来Binance不断听取用户声音、调整「上币机制」的举措之一，成为其保持活跃度的小利器。
对外融资谋求战略布局，对内革新应对变化多端的市场。「币海」浮沉7年，已属巨擘的Binance依然在借力、求变。「不进则退」的交易所行业铁律打翻了多少「新船」，更何况所有行业都进入经济的大震荡时代，而「曙光」只属于不断积蓄力量的「长跑者」。
